巴克莱：美联储主席沃什或在杰克逊霍尔年会提倡减少前瞻指引
三菱日联：市场聚焦美国财政部压制长端收益率的举措
华侨银行：美国加拿大贸易紧张再度升温，或破坏加元近期反弹
【机构分析】
·RBC蓝湾资管分析师称，中东和平协议前景渺茫，霍尔木兹海峡贸易大幅萎缩，地缘推升通胀风险，机构持续看好通胀挂钩债券与通胀掉期。据LSEG数据，货币市场已完全计入美联储12月加息25bp预期。
·瑞讯银行策略师表示，美国财政部通过债券回购压低收益率，会阻碍市场充分定价通胀与财政风险，也会干扰市场对美联储政策的正常反馈。该干预行为或将提升美联储把通胀回落至2%目标的难度，这也是美联储主席沃什希望规避的情形，需防范美联储公信力受损。本周杰克逊霍尔全球央行年会，有望释放信号，观察美联储将如何与政府财政计划进行协调。
·巴克莱利率策略师表示，美联储主席沃什或将在杰克逊霍尔年会上提倡减少前瞻指引的使用，其认为前瞻指引是过往政策失误的诱因之一。沃什有可能谈及资产负债表相关政策，同时重点论述经济长期驱动力量，聚焦生产率趋势对于潜在经济增速的影响。预计沃什不会给出短期利率政策信号，但市场会密切关注美联储如何推动通胀回归2%目标的表述。倘若通胀持续得不到改善，沃什或将重申加息仍在政策选项之内。
·澳洲联邦银行经济学家表示，澳大利亚就业月度数据波动剧烈，6月就业曾大幅增加8万人，更应看重趋势指标；趋势失业率同样上行至4.5%，为2021年11月以来最高水平，不过趋势就业依旧保持2.9万人的稳健增长。澳大利亚统计局提示，7月调查样本规模偏小，估算标准误差较高，需要审慎看待单月波动。二季度私营部门工资环比上涨0.7%，为2021年以来最慢增速，结合失业率抬升，共同反映澳洲劳动力市场正在逐步再平衡。
·星展银行分析师表示，近期市场行情暴露出美联储存在显著的沟通缺口。美联储需要向市场阐释：放弃前瞻指引之后如何锚定市场预期；美联储能够容忍长端收益率多大程度的收紧；以及美联储与美国财政部之间的政策划分边界。在投资者愈发关注货币政策、财政部操作与利率大环境之间联动的当下，厘清以上问题，对修复美元市场信心至关重要。
·三菱日联策略师表示，美元整体维持震荡。市场聚焦美国财政部压制长端收益率的举措，“美元贬值”相关讨论再度升温；贝森特针对伊朗的“经济D日”制裁方案、美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话，将成为短期影响美元情绪的核心驱动，美元整体风险偏向下行。进入新的交易周，“美元贬值”成为市场高频词，投资者持续关注美国财政部还有哪些工具可以遏制长端收益率上行。
·华侨银行策略师表示，美加贸易紧张再度升温，有可能破坏加元近期的反弹修复态势。美加贸易谈判最终破裂，美国对加拿大部分商品征收50%关税，加拿大计划自9月8日起实施等额报复性关税，这给加拿大经济前景带来新的不确定性，而此前失业率回落本已给加元带来支撑。谈判破裂令美墨加协定（USMCA）的前景蒙上阴影，也会对正在好转的加拿大经济形成压制。加拿大国内经济此前显现回暖迹象，7月失业率连续第三个月下行，降至6.4%的两年低位，推动加元收复部分失地。但再度爆发的贸易摩擦有可能中断这股向好动能，加元在本轮反弹之后将变得较为脆弱。
·法国兴业银行指出，波兰财政赤字高企、公共债务快速扩张，持续对兹罗提形成压力；塔斯克政府即将公布的 2027 年预算草案，将成为检验市场对兹罗提资产接受度的关键事件。机构警示，如果财政状况进一步恶化，波兰10年期国债收益率或将突破6%，欧元兑兹罗提将再度向 4.35 阻力位靠拢。波兰当前财政赤字达到GDP的7.3%，预计赤字将维持高位，公共债务会继续快速攀升。波兰政府计划自2027年起，通过给中产群体降个税、对大企业加税，力求实现预算大体平衡。
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